本周（8月14日-8月20日），本周巨额商品先跌后涨，宏不雅心扉回暖、东谈主民币贬值等提振商品价钱走强。原油小幅高潮，金属板块颤动运行，玄色系板块和鸡蛋价钱高潮，生猪价钱下降。

　　周内，受好意思联储会议纪要表示可能将会连接加息的影响和对需求的担忧，国际油价扫尾联络七周高潮的势头。下周四（8月24日），每年一度的杰克逊霍尔世界央行年会将召开，主题为“世界经济的结构性转机”，鲍威尔将对经济远景发表话语，欧元区将公布8月PMI统计数据。

　　就国内期货阛阓具体来看，能源化工板块，原油周高潮1.18%、燃油高潮2.43%；玄色系板块，铁矿石周高潮5.03%，焦煤高潮0.18%；有色金属板块，沪镍周高潮0.85%、沪锡下降1.03%、沪铜高潮0.43%、沪锌下降1.25%；农产物板块，棕榈油周高潮4.62%、鸡蛋高潮1.20%、生猪下降3.28%。

　　往复行情热门

　　热门一：瑞银计议年底好意思油和布油均将升破90好意思元/桶

　　瑞银策略师最新计议，在需求创记载和供应趋紧的情况下，油价有望在本年年底前突破每桶90好意思元。

　　瑞银在一份致投资者的答复中表示，“世界油价仍有高潮空间。咱们当今计议到12月底，布伦特原油价钱将涉及95好意思元/桶，好意思国WTI原油价钱将升至91好意思元/桶，之前的预测分袂为90好意思元/桶和85好意思元/桶。”

　　受外汇阛阓上好意思元指数高潮和主要经济体数据阐扬欠安影响，国际油价近来有所回落，出现自6月以来的初次单周下降，扫尾周线七连涨。布伦特原油价钱最新友投于每桶83.40好意思元，较8月初涉及的年内迄今高点下降了约5%，好意思国WTI原油则跌破80好意思元/桶。

　　不外，瑞银策略师计议，在基本面坚挺的情况下，油价下滑的趋势不会连续。这些基本面援助要素包括库存下降和供应孔殷，因OPEC+的产量已接近两年来的最低水平。

　　OPEC+自前年10月以来一直在减产。沙特阿拉伯最近将其100万桶/日的减产臆度打算延伸至了9月份，而俄罗斯则文牍将削减石油出口。本年7月，OPEC+的原油产量已降至了2021年10月以来的最低水平。

　　瑞银在答复中还表示，“咱们计议8月份世界石油需求将创下历史新高。”

　　这一预测也获取了国际能源署(IEA)的佐证。IEA上周表示，世界石油需求已达到创记载水平，并可能在8月份进一步上升，从而令油价年内涨势连续。此前，6月份世界石油需求已达到了1.03亿桶/日的历史最高水平。

　　咫尺，原油价钱的高潮，以致已激发不少央行方案者和政坛东谈主士的担忧。在好意思国总统拜登加紧争取来岁连任之际，好意思国汽油成本已升至10个月来新高。

　　在华尔街投行方面，高盛近来也不惜于披露我方看多原油的长久态度。高盛分析师最近重申了他们的预测，即计议到12月布伦特原油价钱将升至每桶93好意思元，WTI原油价钱将升至每桶86好意思元，同期强调阛阓对世界经济的“悲不雅心扉”已有所缓解。

　　热门二：锡国外库存攀升，阛阓担忧心扉较着

　　近期，国外锡阛阓并不太平。一方面，阛阓神话缅甸禁矿照应不足预期，允许存量原矿选择行为。另一方面，国外锡库存水平攀升高位。据路透社音问，自6月中旬以来，LME注册仓库的锡库存从2060吨猛增至6000吨，咫尺处于2020年以来的最高水平。

　　中辉期货有色研发总监侯亚辉以为，国外LME锡库存大幅攀升主要源于两方面原因。一是结尾挥霍需求疲弱情状一直在连续，阛阓预期的挥霍回暖力度略显不足，下流焊锡企业采购锡锭的能源依然偏弱。二是本年6月份以来，LME锡三个月交割的现款溢价连续走高，近期更是创下1989年以来的最大溢价，世界阛阓的锡锭险些每天都在流入LME仓库。

　　国泰君安期货有色金属分析师刘雨萱表示，有多种要素导致了国外LME锡库存的连续积累，其中最权贵的原因即是世界半导体行业需求疲软。蓝本阛阓预期的半导体周期拐点迟迟未现，导致半导体行业对锡的需求低迷，从而使得锡库存不休攀升。

　　投入八月，缅甸佤邦禁矿令的谨慎落地，锡价却由此开启了下行趋势，在近一周回落相配较着。近日阛阓精粹传缅矿裁减照应的音问，但尚未阐明。据钢联音问，佤邦矿山连接全面禁矿，但可从事存量原矿选择行为，这部分约3000金属吨。

　　在高库存水平的压力下，锡价是否会连接下降成为阛阓温顺的焦点。

　　新湖期货有色金属分析师孙匡文以为，咫尺国表里库存均处于高位，不外国内库存稳中有降，而国外仍处于累库情状，高库存对锡价的压力较着。同期国外锡价还受强好意思元的压力影响。此外缅甸佤邦禁矿时长概略情，相应的担忧暂难消退，这都对短期锡价不利。不外近期国内挥霍有见底回升、库存趋于去化的迹象，而传统旺季支配，援助挥霍改善预期，锡价有望筑底企稳，一朝趋势性去库形成，锡价则有反弹驱动。

　　从供需均衡的角度来看，刘雨萱以为，下半年可能仍然会出现库存去化的历程，在锡价回到21万/吨傍边时，下流采购心扉有所回升，表示锡价进一步下降可能需要更多的利空要素援助，不然供应瓶颈和连续需求仍将援助价钱。后续需要密切温顺缅甸佤邦禁矿政策的推论情况，以及国外入口对国内供应的影响。同期，需温顺半导体挥霍和下流订单是否出现好转，以及好意思元强势形成的国外宏不雅压力影响。

　　热门三：猪周期划定不休弱化，生猪产能去化呈南北极分化

　　“猪价高潮-高位扩产-供需失衡-猪价下降-产能去化”，也曾耳闻目染的猪周期划定如今被冲突。在老本大都入场的情况下，散户与范畴猪企走在猪周期谷底的分叉路口——散户承压去产能，猪企边弃世边扩产。

　　Mysteel数据监测骄贵，7月中小散户能繁母猪环比减少0.06%，范畴场环比加多0.02%，而从1-7月合座情况来看，环比去化幅度散户也遥遥越过于范畴猪企，尤其是投入7月后，范畴猪企能繁母猪年内初次环比出现上升。

　　事实上，传统周期见地正在不休弱化，尤其是在最近几年大都老本入局的情况下。有上市猪企推敲东谈主士以为，畴昔猪周期产生，是阛阓供需矛盾带来的，当行业价钱下行，阛阓供给增多后，衍生户就自发屠宰母猪，而母猪减少，价钱高潮后，就又把肥猪留住来作念母猪产能，但现如今跟着大都老本的入局，无论生猪阛阓是否弃世，都依旧有东谈主在新建产能，周期的见地依然弱化。

　　在上海钢联生猪分析师徐学平看来，“在濒临生猪阛阓连续低迷时，范畴场与散户都会濒临承受弃世的压力，范畴场衍生成本较散户更高一些，较散户承受弃世压力大，然而范畴场资金、工夫等实力较强，出栏节律把抓较好，不错通过金融器具对冲部分风险，而且上市猪企不错通过老本阛阓融资缓解现款流，较散户据有较强的抗弃世压力。散户成本相对较低，小体量运作比较天真，然而资金实力相对较弱，造反弃世风险难以历久，而且受猪价影响心扉化波动较强，出栏节律不踏实，咫尺在与集团场竞争中渐渐处于劣势，咫尺散户去化进程还在连续，部漫步户退出不雅望或者通过天真二育的表情曲折参与坐褥。”

　　计议后续产能去化，徐学平以为，“2023年范畴场与散户竞争相配热烈，因范畴场具备较好的竞争上风，产能去化较小，阛阓占有率仍有一定提高，而散户去化相对较多，阛阓占比仍有些下降。8月立秋之后，天气转凉，利于下流需求改善，散户挺价压栏养大猪的心态有所升温，衍生端预期渐渐杀青小幅盈利，去化节律预期会阶段性的减缓。但远期来看，由于产能相对实足，行业竞争热烈，后期弃世风险仍然比较大，范畴场与散户都还有连接被迫去化的压力，而且散户去化压力更大一些。”

　　行业政策要闻

　　要闻一：央行指出应时更正优化房地产政策

　　8月17日，东谈主民银行发布2023年第二季度中国货币政策推论答复（以下简称“答复”）。针对下一阶段使命安排，东谈主民银行指出，稳妥的货币政策要精确有劲，更好阐述货币政策器具的总量和结构双重功能，坚强胁制汇率超调风险、应时更正优化房地产政策。

　　在答复中，东谈主民银行表示，符合房地产阛阓供求关系发生紧要变化的新场面，应时更正优化房地产政策，促进房地产阛阓持重健康发展。

　　在易居洽商院洽商总监严跃进看来，这个表陈阐明东谈主民银行对于房地产更正优化政策有着很好的解救和认同，后续也会彻头彻尾地迷惑房地产政策调控，尤其是在金融信贷政策方面，会有一些积极作为。

　　7月以来，面对楼市降温的情况，多部门一样发话，开释房贷利好信号。华夏地产洽商院统计数据骄贵，2023年7月，阛阓全面加快降温，阛阓出现较着的量价都跌，各地稳楼市调控政策加快发布，累计单月房地产调控政策达到了72次，达到了年内的最高点。

有网友在社交平台上，曝光了梅艳芳生前的一段采访视频，引来无数网友围观。

　　卓绝是7月政事局会议强调，要切实胁制化解要点领域风险，符合我国房地产阛阓供求关系发生紧要变化的新场面，应时更正优化房地产政策，因城施策用好政策器具箱，更好雀跃住户刚性和改善性住房需求，促进房地产阛阓持重健康发展。

　　计议后续，光大银行金融阛阓部宏不雅洽商员周茂华指出，答复说起供需关系变化，加之咫尺房地产供需阐扬偏弱，计议后续稳楼市解救力度扬弃加大，股东各地因城施策，用好政策器具，促进房地产持重复苏。

　　要闻二：欧盟发布《新电板法案》，中国锂电回收行业承压

　　8月17日，欧盟电板新法例《电板与废电板法例》完成20天的公示期谨慎顺利，况兼将于2024年2月18日起强制推论。

　　据悉，该项《新电板法案》最早于本年7月10日被欧盟理事理会过，该法案中枢不雅点为：谁坐褥谁回收，谁入口谁回收。该法例法式了电板从坐褥到回收和再诈欺的统共这个词人命周期，并确保其安全、可连续和具有竞争力。

　　欧盟《新电板法》有三点值得温顺：提供电板碳萍踪声明和标签、设定最低回收率及材料回收臆度打算、需要提供电子护照。从上述三点来看，欧盟对入口电板愈加完备的条款，无疑为企业带来了更大的成本支拨。不外咫尺业内深广以为，欧洲电板护照的出现，一方面不错加强对电板质料的处理，另一方面，也不错助力电板人命周期碳处理进程，早日杀青碳中庸。

　　对于发布该新电板法的方针，此前欧盟委员会提到，该法案不错修复一个结伴的监管框架，以处理在欧盟阛阓上投放的电板的统共这个词人命周期。换言之，欧盟方面以为，法案的颁布不错为统共推敲运营商提供法律详情味，并幸免电板阛阓上的憎恶、商业壁垒和诬陷，新电板法制定对于电板的可连续性、性能、安全性、汇注、回收和第二次使用寿命的划定，并不错为最终用户和经济运营商提供推敲电板的信息。

　　据SMM了解，咫尺已有部分回收企业奴才国内闻名电芯厂布局欧洲，为后续打建国外锂电回收阛阓作念前期的计谋臆度打算。比较较欧洲阛阓的推敲回收法律法例的完善健全程度，卓绝是伴跟着日后欧盟电板法案的谨慎实行，中国锂电回收的欧洲阛阓探索开垦历程例必将承受一定程度的压力。这也条款中国企业必须在入口方面修复推敲的才略上风，进步在可连续发展方面的才略阐扬。

　　计议后市阐扬

　　能源化工板块

　　原油：本周油价督察颤动。固然EIA库存数据下滑，但短期国外经济体债券利率连接飙升，阛阓风险偏好连接恶化。阛阓对于国外经济衰败的忧虑重燃，对油价乃至统共这个词大类金钱组成扼制，需密切温顺。从原油阛阓供需面看，油价上行详情味较之前一个多月有所削弱。其中，援助油价的主要逻辑依旧源自两点：第一，OPEC+减产格调依旧坚强，至少三季度原油阛阓或延续去库风物；第二，世界制品油阛阓的火爆风物莫得改变。基于以上两点，表面上油价立即转弱的概率相对较低。但同期需要戒备，近期阛阓风险偏好恶化较快，这在油品挥霍旺季的尾声可能扼制油价的涨幅，以致诱发油价提前拐头向下投入劣势风物。合座来看，原油阛阓仍在去库，沙特文牍再次延伸减产后至少8月出现趋势下降的概率较低，不外好意思元强势下或亦然本轮上行行情的尾声，异日1-2周油价或投入周度级别颤动市。（国泰君安期货）

　　玄色系板块

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　　焦煤：焦煤合座延续供强需弱风物，基本面压力仍存，近日现货阛阓氛围也有所转弱，而期货阛阓则督察强预期弱履行博弈的逻辑，主力合约督察宽幅颤动运行。值得戒备的是，固然年内概略率会推论粗钢压减政策，但短期内影响暂未落实，铁水产量在淡季时期连续高于240万吨/天，最新一周数据不降反增，短期煤焦需求援助仍存，且后续金九银十行将到来，强预期和低库存使得焦煤向下突破阻力较为较着。综上，焦煤疲弱基本面并未扭转，不外现时阛阓对于下半年需求改善仍有一定预期，且粗钢压减影响也暂未涌现，计议焦煤期价暂督察宽幅颤动运行。（宝城期货）

　　有色金属板块

　　沪铝：本周沪铝呈现宽幅颤动的走势。咫尺阛阓温顺的要点在于国内铝锭和铝棒的库存变化，国内电解铝供应连续加多，但挥霍地铝锭库存由于入库量较少，导致库存水平连续下降。咫尺铝棒加工费有所转弱，况兼出库量连续下降，计议后续铝厂铸锭量将有回升，铝锭库存有回升可能。供应方面，本周电解铝周度产量为81万吨，环比加多0.3万吨，计议后续产量将回升至82万吨隔邻。另外，由于LME铝价钱走势较着弱于沪铝，导致近期我国铝锭入口盈利窗口大幅大开，计议后续将有较多的洋货泉源入。需求方面，从统共这个词初端需求来看，固然将迎来传统金九银十的挥霍旺季，但咫尺阐扬仍旧一般，需求规复进程有待不雅察。成本方面，咫尺电解铝利润上界限仍处于历史较高水平。计议后市，铝价或将呈现颤动走势。（国联期货）

　　农产物板块

　　生猪：本周生猪盘面偏弱颤动。二次育肥心扉减弱，范畴企业出栏上量，淡季需求布景下太阳城娱乐城 太阳城官网，生猪再次回落。前期天气原因导致生猪调运用功，加之阛阓阶段性缺肥猪以及阛阓心扉带动下生猪期现价钱高潮。但跟着周内生猪阶段性供应利好消退，生猪二次育肥入场积极性有所减弱，范畴猪企出栏上量，生猪阛阓再次回顾供应宽松的逻辑。且淡季阛阓下，住户挥霍需求较差，且对高价猪肉多有抵触情绪，三伏天行将畴昔，但高温天气仍将督察一段时刻。8月下旬，开学季备货运行，生猪需求有所增量，需求预期转好。但短期内生猪高潮能源不足，计议下周连续颤动运行。（和合期货）